众筹商业模式探析(2)

　　（一）降低融资门槛，有效促进创业

　　在目前金融管制的大背景下，民间融资渠道不畅、融资成本较高等问题阻碍了创业的发展，而众筹是一种更大众化的融资方式，它为创业者提供了获得成本更低的、更快捷的资金的可能，可以很好地解决“融资难”问题。项目发起人通过众筹平台把大众的微小资金汇集，以获得从事某项创业活动的资金，突破了传统融资模式的束缚，每个投资人也可以参与项目的策划、咨询、管理与运营。

　　由于互联网的开放性特征，投资人不受地区、职业和年龄等限制，只要具有一定的资金能力、管理经验和专业技能即可。这种依托众筹平台的创业活动在实现了“众人集资、集思广益、风险共担”的众筹理念的同时，也积累了经验和人脉。

　　（二）促进投融资体系的发展与创新，拉近生产者与消费者的距离

　　众筹模式不仅是一种投融资活动，还作为一种创新模式。互联网的技术特征和商业民主化进程决定了大众创新时代的到来，每个人都可以发挥自身的创新与研发能力，并借助社会资源把自己的创意变为现实的产品。

　　众筹模式为每个创新者（即项目发起人）提供了获取资金、市场等重要资源的平台，而不同的投资人因为有着不同的专业背景以及不同的价值观，他们可以直接对项目提出自己的观点和意见，项目发起人会对此认真评估并进一步完善方案。双方的互动拉近了生产者与消费者之间的距离，这种注重用户交流和体验的行为类似于“大规模定制”行为，极大地降低了产品的市场风险。

　　四、众筹商业模式的发展所面临的问题

　　（一）政策原因

　　众筹模式在国外已被正式界定为互联网金融的新模式。在中国也如雨后春笋般发展起来，但是国内的众筹网站现状却更像推广平台。很多人第一反应，政策不明朗是主要原因。《大鱼·海棠》在项目得到支持后，最想要做的回报便是让这些网民分享电影的股权。然而，发放原始股是监管部门禁止的，为避免碰触到非法集资的红线，只能放弃。

　　易卷入非法金融活动。根据国内相关法律法规，众筹模式在形式上似乎满足了“非法集资”的要素，即：未经审批、通过网站公开推荐、承诺一定的回报、向不特定对象吸收资金。宜信重庆等五家网贷公司以P2P借贷的名义在实际经营中将债权包装成理财产品，通过网络和实体门店向社会公众销售，公众资金直接进入公司账户或法定代表人个人账户，已向非法集资演变，突破了传统意义上P2P的范畴，涉嫌非法从事金融业务被清退。因此股权众筹也很可能涉嫌非法从事金融活动。

　　（二）监管与诚信原因

　　欺诈是众筹最被人质疑批评的重点。因为与传统的V C和天使投资不同，在众筹平台上，投资者对拟投资的项目或企业也往往缺乏实际的了解，募资者与投资者的地理分隔也使得投资者难以监督所投项目的业务运营状况，这就大大增加了诈骗的风险。近期国内已出现多起众筹欺诈事件。2011年9月，一家名为“贝尔创投”的网络借贷公司因其法人代表涉嫌在其他多个网络借贷平台恶意拖欠多笔债务，成为国内首家被公安机关调查的网贷平台。

　　保护投资者难度大。投资者对其风险没有充分的认识，缺乏对融资项目好坏的判断力，容易在利率或创意项目的诱惑下，做出错误选择。如2013，上线一个月的“众贷网”宣布倒闭，给投资者造成了无法挽回的损失。国内互联网的信用监控机制目前还比较脆弱，导致对投资者的保护也更加困难。目前，点名时间是采取先行赔付给募集者，然后通过法律途径追讨到项目发起人应赔付的款项，但这样的方式只是亡羊补牢而已。

　　平台风险。国内目前几乎所有的P2P网贷都提供本金担保服务。捐赠模式的众筹平台，对于欺诈行为则采取先行赔付的方式，然后通过法律途径追讨到项目发起者赔付相应款项。“本金担保”或“先行赔付”使得众筹平台运营方成为了交易不可或缺的媒介，使得本来属于直接融资，反而又演变成了间接融资，风险不断堆积在中间方。在风险控制方面，网贷公司一方面对一些尚未到期的资金借入者，采取帮助贴息的方式催促他们提前还款；另一方面提供本金担保服务，通常采用借款人将资产抵押给中介机构，由中介机构对债务向社会公众担保的模式。而网贷公司本身资本实力不足又缺乏贷后管理能力，出借人资金面临损失风险。中介机构注册资本相对较低，担保能力有限。目前，国内尚缺乏专门对众筹行业进行监管的专门法律。对非法集资的监管也限于事后案件监管，而对其批准设立、业务经营范围许可、资金风险控制没有明确，日常监管方面处于空白。

　　（三）参与者的观念的原因

　　我国民众收入和对众筹的认知度低对众筹困境也有较大影响。众筹是偏中高层的融资模式，支持众筹，它的回报不是真金白银，但却更有意义和价值，如精神价值等。但由于我国白领群体比较少，整体收入水平较低，所以这条路任重而道远。

　　而且目前国内尚未有众筹平台能够提供从平台到服务的一系列完整功能，无法为发起者节省人力成本和时间成本也是平台价值认知度低的原因之一。筹资成功后，项目还要面临落实、回报执行等一系列麻烦工作，这让一些有群众基础和影响力项目的兴趣值大大降低。

　　参考文献：

　　[1]寒雨.众筹的力量[J].创业邦，2011，（2）

　　[2]杰夫豪. 众包[M].北京：中信出版社，2009.

　　[3]互联网时代公众小额集资的构造与监管[J].证券市场导报，2013年6月号

　　[4]孟韬.网络社会中“产消者”的兴起与管理创新

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